圖像傳感器分為CCD傳感器以及CIS傳感器兩大類別，其中，CCD傳感器主要應(yīng)用于單反相機(jī)、工業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景，而CIS傳感器則用于手機(jī)、汽車(chē)、安防、醫(yī)療等更多場(chǎng)景。由于CIS傳感器在體積、成本等方面比CCD傳感器擁有更多的優(yōu)勢(shì)，因此成為了當(dāng)前為數(shù)不多的核心科技資產(chǎn)投資方向。

從過(guò)去至今，CIS芯片曾經(jīng)歷過(guò)2次的重大技術(shù)變革，第一次是前照式技術(shù)向背照式技術(shù)轉(zhuǎn)型，第二次是堆疊式逐步替代背照式技術(shù)方案?；仡櫄v史，我們發(fā)現(xiàn)，第一次技術(shù)變革成就了行業(yè)巨頭索尼的霸主地位。目前處于第二次技術(shù)變革當(dāng)中，在此次技術(shù)變革之下，未來(lái)誰(shuí)將又將重新主宰CIS行業(yè)的龍頭地位呢？

成立于2007年，并以分立器件和電源管理IC業(yè)務(wù)起家的韋爾股份，早兩年為搶占CIS新一輪技術(shù)變革帶來(lái)的未來(lái)巨大市場(chǎng)空間，就開(kāi)始一直致力于賽道建設(shè)。尤其在2018年5月，韋爾公布了擬收購(gòu)北京豪威和思比科的重大資產(chǎn)重組公告。在經(jīng)過(guò)持續(xù)一年時(shí)間的醞釀，目前韋爾已經(jīng)成功完成了對(duì)他們的收購(gòu)。在此期間，韋爾究竟是通過(guò)了怎樣的方式使得股價(jià)走出了一個(gè)超級(jí)大“?！?？具體上，我們還是要從北京豪威和思比科這兩家公司說(shuō)起。

北京豪威前身為美國(guó)的著名半導(dǎo)體公司美國(guó)豪威，2016年被中國(guó)財(cái)團(tuán)以19億美元私有化，改名北京豪威。豪威作為曾的全球CIS龍頭，擁有過(guò)CIS圖像傳感器行業(yè)將近50%的市場(chǎng)份額，但自2011年之后，因在高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，技術(shù)不敵索尼、三星從而丟失主攝份額。

然而，當(dāng)前豪威仍然是全球第三CIS廠商，其中汽車(chē)CIS市場(chǎng)全球第二，僅次于索尼，安防CIS市場(chǎng)全球第三，僅次于安森美。在手機(jī)CIS市場(chǎng)尤其頂級(jí)旗艦機(jī)型的攝像頭領(lǐng)域，目前4800萬(wàn)像素的CIS芯片全球僅有索尼、三星和豪威三家廠商才具有供應(yīng)能力。雖然豪威手機(jī)CIS市場(chǎng)占比還不及索尼和三星，但也已經(jīng)成功打入華為、小米、OPPO、VIVO四大中國(guó)智能手機(jī)廠商的供應(yīng)鏈。

這也是為什么韋爾看中豪威的原因。首先，豪威CIS技術(shù)領(lǐng)先，覆蓋廣泛。據(jù)了解，豪威擁有超過(guò)20多年的IC設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，其中研發(fā)人員占比達(dá)到57%且常年研發(fā)投入高于10%。長(zhǎng)期高研發(fā)投入以及高比例的研發(fā)人員構(gòu)成賦予豪威的超強(qiáng)的創(chuàng)新能力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。并且，豪威還已經(jīng)與全球領(lǐng)先的代工廠和封測(cè)廠建立了聯(lián)系。因此，在整體上這些都有助于幫助韋爾的IC設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)縮短學(xué)習(xí)時(shí)間。

其次，豪威產(chǎn)品種類齊全，在低端市場(chǎng)和高端市場(chǎng)均有布局。同時(shí)，客戶資源優(yōu)質(zhì)，比如手機(jī)領(lǐng)域供貨華為、OPPO、vivo以及小米等國(guó)內(nèi)安卓手機(jī)一線廠商，安防領(lǐng)域供貨安防龍頭?？?、大華等，以及汽車(chē)領(lǐng)域供貨奔馳、寶馬、特斯拉等汽車(chē)制造商。由此來(lái)看，韋爾收購(gòu)豪威并順利交割，成為國(guó)內(nèi)CIS龍頭，將會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。尤其在目前國(guó)內(nèi)CIS芯片供應(yīng)不足，國(guó)產(chǎn)化率較低的現(xiàn)狀下，將加速韋爾在國(guó)內(nèi)手機(jī)，汽車(chē)、安防等市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

思比科與北京豪威類似，它的產(chǎn)品主要集中在8萬(wàn)像素到800萬(wàn)像素的中低端CIS圖像傳感器市場(chǎng)產(chǎn)品，是專注CIS中低端市場(chǎng)的一家企業(yè)。如此來(lái)看，豪威和思比科兩家公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，基本上覆蓋了CIS領(lǐng)域的高、中、低端市場(chǎng)。而韋爾通過(guò)收購(gòu)豪威和思比科使得他們之間能夠形成互補(bǔ)，并產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，整體上有助于醞釀更大的市場(chǎng)出來(lái)。在第二次CIS技術(shù)變革浪潮下，韋爾有望帶領(lǐng)豪威重新超越索尼和三星，奪回曾經(jīng)的CIS龍頭霸主地位。

巨大的市場(chǎng)份額以及技術(shù)變革機(jī)遇使得收購(gòu)了北京豪威和思比科的韋爾有了更強(qiáng)的立足資本。自2019年以來(lái)，韋爾的股價(jià)開(kāi)啟了放飛之路，由最初的20多塊連續(xù)漲到超過(guò)了140多塊，短短時(shí)間鑄造成了一個(gè)千億市值的公司。目前，韋爾、豪威以及思比科已經(jīng)合并了報(bào)表，使得CIS業(yè)務(wù)已成為了韋爾的主要業(yè)績(jī)來(lái)源?，F(xiàn)階段，多攝滲透與像素的提升在驅(qū)動(dòng)智能手機(jī)CIS需求快速增長(zhǎng)，此外，汽車(chē)、安防的高像素提升亦成為大勢(shì)所趨，他們都將推動(dòng)韋爾盈利能力的顯著提升。尤其目前韋爾股份已經(jīng)替代豪威作為全球第三大CIS廠商，將擁抱CIS技術(shù)浪潮迎來(lái)成長(zhǎng)。

來(lái)源：2019-12-15  解析投資

文章關(guān)鍵詞： 圖像傳感器

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與摘抄信息網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者 部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。

版權(quán)聲明：本文系網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，已標(biāo)明出處。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)點(diǎn)擊原文來(lái)源出處，聯(lián)系作者進(jìn)行轉(zhuǎn)載。