2017-04-11 17:57:30　來源: 上海證券報·中國證券網(wǎng)(上海)

（原標(biāo)題：半導(dǎo)體需求開局良好 錫價一季度高位調(diào)整）
中國證券網(wǎng)訊（記者 阮曉琴）受益于供給偏緊和下游半導(dǎo)體需求良好，錫價一季度高位震蕩。

今年開局倫錫價格從上一年度末的高位21000 美元/噸回調(diào)并震蕩，直到3 月中旬，得益于美聯(lián)儲加息后美元一連多天大幅走陰以及荷蘭大選極右翼自由黨派落敗利好，價格才迎來一輪高速攀升。但依然未能超越年初價位，震蕩幅度較前兩個月更大。

2017 年一季度，倫敦金屬交易所三月期錫及現(xiàn)貨月錫均價分別為19995 美元/噸和20006 美元/噸，環(huán)比分別下滑3.25%和3.83%，同比分別上漲29.85%和29.38%。

安泰科分析師郭寧認(rèn)為，今年一季度倫錫價格在強(qiáng)烈震蕩中有所下降，這主要是市場對于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)，以及中國取消精錫關(guān)稅后供應(yīng)放量的擔(dān)憂、東南亞產(chǎn)量增加等綜合因素疊加做出的反應(yīng)。

需求方面，據(jù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會消息，2017 年初半導(dǎo)體行業(yè)開局良好，1 月份半導(dǎo)體銷售出現(xiàn) 6 年來最大月度增幅，其中存儲器芯片漲價貢獻(xiàn)了絕大多數(shù)的增幅。1 月全球芯片銷售額躍升13.9%，達(dá)306 億美元，為2010 年以來的最大月度增幅。過去3 個月內(nèi)，美國費城半導(dǎo)體指數(shù)已上漲14%，而同期內(nèi)標(biāo)普500 指數(shù)漲幅僅為7.3%。

LME 庫存也從側(cè)面詮釋了國際市場需求的復(fù)蘇。截至3 月31 日，LME 庫存3465 噸，較季度初減少300 噸。

不過，相比國際市場，國內(nèi)現(xiàn)貨市場略顯疲態(tài)。云錫、普通云字牌、南山、偉泰等報價不惜每噸貼水一兩千甚至三千元來刺激交投，但收效甚微。整個季度交易多為剛需采購，市場活躍度低，需求顯疲軟。此跡象表明目前國內(nèi)錫下游實際需求還未進(jìn)入上升空間。

后市方面，從供應(yīng)來看，錫供應(yīng)仍然受到結(jié)構(gòu)性短缺的困擾，生產(chǎn)商難以提高錫產(chǎn)量。國際方面，盡管價格回升已經(jīng)刺激加快了一些潛在項目的推進(jìn)，如英國Sorth Crofty、Redmoor，南非的 Mokopane 等錫項目已初步評估或開始鉆探，但這些項目還都處于初級階段，真正產(chǎn)出礦石仍需要較長時間。另外，印尼政府處于對本國環(huán)境和資源考慮實施嚴(yán)格的進(jìn)出口政策，控制錫出口，未來政策是否會加大力度依然難以捉摸。

需求方面，下游需求旺季來臨，推動國際市場升溫。國內(nèi)市場需求還未出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。安泰科預(yù)計，在價格高位震蕩背景下，預(yù)計中短期國內(nèi)需求仍以剛需為主。

安泰科分析師郭寧預(yù)計，二季度國際錫價將延續(xù)較高位的震蕩上漲態(tài)勢，LME三月期錫均價將在20125 美元/噸左右；預(yù)計二季度國內(nèi)錫價或震蕩偏弱，滬錫主力合約均價將位于 14.5 萬元/噸左右。