來源：內(nèi)容來自長江證券研究所莫文宇團(tuán)隊(duì)，謝謝。

以比特幣為首的數(shù)字加密貨幣價(jià)格暴漲。比特幣是最先誕生的數(shù)字加密貨幣之一，也是目前市場最大的數(shù)字加密貨幣，基于中本聰?shù)乃枷朐O(shè)計(jì)開發(fā)，獲取途徑“挖礦”就是通過算力處理一些復(fù)雜的計(jì)算。最近兩年來比特幣價(jià)格經(jīng)歷了一輪暴漲行情，從2016年8月份的600美元左右上漲到目前的11360美元（最高19892美元），漲幅接近20倍?？紤]到截止2018年初約1600-1700萬枚的已挖掘量（總量2100萬枚），比特幣市場總價(jià)值已經(jīng)達(dá)到近2000億美元。

數(shù)字加密貨幣驅(qū)動算力市場爆發(fā)式增長。按照比特幣的初始設(shè)計(jì)，全網(wǎng)每10分鐘左右產(chǎn)生一個(gè)區(qū)塊，每個(gè)新生區(qū)塊包含有50個(gè)比特幣，為了限制發(fā)行總量，規(guī)定每個(gè)新生區(qū)塊包含的比特幣數(shù)量每4年減半一次，目前為12.5個(gè)，這種規(guī)則導(dǎo)致一定的挖礦產(chǎn)出速率下對算力的需求呈現(xiàn)指數(shù)級增長。在投機(jī)者涌入以及挖礦自身難度增加的雙重影響下，全網(wǎng)的算力經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長，截止2017年底挖礦需求的全網(wǎng)算力超過了19EH/S（每秒能執(zhí)行的哈希算法次數(shù)，通常用哈希每秒表示，即Hashrate），2017年初為3EH/S，10個(gè)月內(nèi)增長了5-6倍，預(yù)計(jì)到2018年底全網(wǎng)算力將達(dá)到100 EH/S。

從經(jīng)濟(jì)性角度考慮，影響挖礦收益率的因素主要是比特幣價(jià)格、礦機(jī)的算力和用電價(jià)格。在價(jià)格不可控和用電價(jià)格一定的基礎(chǔ)上，更低單位算力能耗的礦機(jī)芯片成為行業(yè)競爭的焦點(diǎn)。比特幣區(qū)塊鏈計(jì)算設(shè)備的芯片經(jīng)歷了四個(gè)階段：CPU、GPU、FPGA和ASIC。與同等工藝的FPGA芯片相比，ASIC芯片的執(zhí)行速度更快，大規(guī)模部署生產(chǎn)的成本也比FPGA芯片低廉。目前ASIC芯片已成為主流的區(qū)塊鏈計(jì)算設(shè)備芯片，其區(qū)塊鏈計(jì)算速度基本都達(dá)到了GH/S的級別，ASIC芯片隨著硅片加工精度的提升，其性能更好，功耗更低。

中國的礦機(jī)公司目前已經(jīng)壟斷了全球的礦機(jī)市場。其中比特大陸市占率為80%左右，已經(jīng)成為全球礦機(jī)寡頭，緊隨其后的嘉楠耘智市占率為15%左右（即將登陸新三板），加上億邦股份等公司，中國的礦機(jī)企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了全球95%以上的市場。比特大陸2017年?duì)I收為143億元，異軍突起，躍居為僅次于海思的中國第二大芯片設(shè)計(jì)公司，成為全球 IC設(shè)計(jì)行業(yè)的一個(gè)現(xiàn)象級巨頭。

區(qū)塊鏈計(jì)算市場的爆發(fā)，給全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈帶來了新的增長機(jī)遇。以臺積電為例，2017年Q4，來自大陸的比特幣芯片（16nm制程為主）營收已經(jīng)占到其營收的20%，并仍將保持快速增長的態(tài)勢，且未來有望進(jìn)入10nm制程。以日月光、星科金朋、通富微電和華天科技為代表的擁有FC技術(shù)的封測廠也充分受益比特幣訂單的增長。

預(yù)計(jì)2018年，全網(wǎng)算力增加約80EH/S，相當(dāng)于600萬臺螞蟻礦機(jī)S9 14T的算力需求，對應(yīng)的礦機(jī)市場規(guī)模約為600億元，對應(yīng)芯片制造市場需求約為360億元、封測市場需求30-40億元。

區(qū)塊鏈計(jì)算市場是一個(gè)快速爆發(fā)增長的行業(yè)，面臨著政策監(jiān)管壓力的同時(shí)，仍然保持著快速增長的態(tài)勢，并且已經(jīng)對IC行業(yè)產(chǎn)生了不可忽視的沖擊波，成為行業(yè)舉足輕重的一部分。

2017-01-29  來源：半導(dǎo)體行業(yè)觀察 

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