鳳凰網(wǎng)科技 劉正偉

半導(dǎo)體行業(yè)史上規(guī)模最大的一筆并購(gòu)交易，失敗了。

北京時(shí)間7月26日11:59分的最終交易截止時(shí)間內(nèi)，中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局還是沒有宣布是否批準(zhǔn)高通收購(gòu)恩智浦半導(dǎo)體的交易。這也就意味著，高通只能就此放棄這項(xiàng)交易，轉(zhuǎn)而回購(gòu)公司股票，并需要向恩智浦支付20億美元的“分手費(fèi)”。

坎坷的并購(gòu)之路

高通和恩智浦于2016年10月27日達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，原計(jì)劃在去年2月6日就能完成，但因?yàn)橐贿B串的原因延期了超過30次。這場(chǎng)超過440億美元的交易，也因此成為了高通最坎坷的一筆并購(gòu)交易。

延期原因內(nèi)外皆有，比如最初恩智浦的部分股東嫌高通每股110美金的報(bào)價(jià)太低，反對(duì)堅(jiān)持了約一年，直到高通把股價(jià)提高到每股127.5美元才點(diǎn)頭。

隨后去年博通突然對(duì)高通發(fā)出并購(gòu)要約，也一度令收購(gòu)暫時(shí)被擱置。在此之后，反壟斷機(jī)構(gòu)又成了交易的攔路虎。

根據(jù)相關(guān)要求，因合并存在壟斷嫌疑，這筆交易須經(jīng)過美、中、歐盟、日、韓、俄等9個(gè)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

根據(jù)高通與恩智浦達(dá)成的修訂后的最終協(xié)議，該公司將向恩智浦股東支付約440億美元完全收購(gòu)，以及其他一些完成條件，包括至少70%的恩智浦流通股股東接受這一并購(gòu)要約。

由于高通和恩智浦都在全球最大芯片市場(chǎng)中國(guó)運(yùn)營(yíng)，即便它已經(jīng)獲得了股東和其他國(guó)家和地區(qū)政府的放行，但交易仍需獲得中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的批準(zhǔn)。

并購(gòu)交易在2016年10月宣布以來，中國(guó)是最后一關(guān)。

另高通遺憾的是，中國(guó)監(jiān)管部門始終未能放行。在7月25日也就是昨天的外交部例行記者會(huì)上，有記者問：“中國(guó)政府是否會(huì)批準(zhǔn)美國(guó)公司高通收購(gòu)荷蘭公司恩智浦？我知道這不是外交部負(fù)責(zé)的問題，但是相關(guān)部門都對(duì)此沒有回應(yīng)?！?

當(dāng)時(shí)外交部發(fā)言人耿爽表示：“具體情況，我還是得建議你向主管部門詢問。我能告訴你的是，高通和恩智浦是全球知名半導(dǎo)體企業(yè)，高通收購(gòu)恩智浦的交易將對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中方有關(guān)部門正在根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，依法對(duì)收購(gòu)案進(jìn)行審查。審查過程中，中方有關(guān)部門與高通公司保持著良好溝通。“

雖然主管部門截止發(fā)稿都沒有給出正式回復(fù)，但通信行業(yè)知名專業(yè)項(xiàng)立剛分析認(rèn)為，這筆交易如果完成，會(huì)影響世界5G業(yè)務(wù)應(yīng)用的格局，目前尚未結(jié)束的中美貿(mào)易戰(zhàn)是交易不能最終獲批的主要原因。

按照高通公司在今年4月份發(fā)布的一份聲明顯示，如果并購(gòu)交易最終不能通過批準(zhǔn)，高通需要按照此前達(dá)成的協(xié)議，向恩智浦支付20億美元的“分手費(fèi)”。高通將以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物進(jìn)行支付，并將繼續(xù)收購(gòu)恩智浦所有已發(fā)行的股份。

為何要并購(gòu)恩智浦？

這筆并購(gòu)交易對(duì)高通具有極高的戰(zhàn)略意義和吸引力。

和高通一樣，恩智浦也是全球知名的半導(dǎo)體廠商，它在汽車ADAS、中控等領(lǐng)域有著大量的產(chǎn)品，這也是吸引高通發(fā)起并購(gòu)的重要原因之一。今年的新品iPhone，蘋果將不再采用高通的基帶，高通目前正在推動(dòng)業(yè)務(wù)多元化，試圖擺脫對(duì)智能手機(jī)的依賴。

其戰(zhàn)略正在從移動(dòng)技術(shù)擴(kuò)展至汽車、物聯(lián)網(wǎng)等新領(lǐng)域，對(duì)恩智浦的并購(gòu)將加快這一進(jìn)程。

高通戰(zhàn)略與企業(yè)并購(gòu)執(zhí)行副總裁Brian Modoff7月13日在圣迭戈總部接受鳳凰網(wǎng)科技等媒體采訪時(shí)曾表示，“高通領(lǐng)先的系統(tǒng)級(jí)芯片（SoC）實(shí)力和技術(shù)路線，結(jié)合恩智浦在汽車、安全及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)、銷售渠道和地位，我們將更好地支持客戶和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)智能互聯(lián)世界的全部?jī)?yōu)勢(shì)?！?

高通在汽車領(lǐng)域的解決方案主要包括車載通信系統(tǒng)和車載信息娛樂系統(tǒng)。目前超過30家主流汽車廠家都采用了高通的技術(shù)。

據(jù)Brian Modoff透露，高通在2017財(cái)年贏取了25個(gè)車載通信及信息娛樂系統(tǒng)的設(shè)計(jì)。同時(shí)，現(xiàn)在有14個(gè)汽車廠家決定采用高通驍龍汽車信息娛樂平臺(tái)，接下來在信息娛樂系統(tǒng)和車載通信方面，高通預(yù)計(jì)將會(huì)有價(jià)值40億美元的設(shè)計(jì)中標(biāo)。

如果能夠完成恩智浦的并購(gòu)，高通在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)度也將進(jìn)一步加速，在硬件、安全性、傳感器等方面將提供更全面的解決方案。

隨著萬(wàn)物互聯(lián)世界的興起，其所服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到1500億美元。

同時(shí)，高通和恩智浦都有相應(yīng)產(chǎn)品的參考設(shè)計(jì)能夠進(jìn)行互補(bǔ)，并且恩智浦所具備的龐大經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)和渠道，也會(huì)助力兩家公司未來的產(chǎn)品銷售。

亮眼的第三財(cái)季財(cái)報(bào)

雖然交易最終沒能完成，但高通今天發(fā)布了一份業(yè)績(jī)超預(yù)期的財(cái)報(bào)。

截至2018年6月24日的2018財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，高通第三財(cái)季營(yíng)收為56億美元，比上年同期的54億美元增長(zhǎng)4%；凈利潤(rùn)為12.19億美元，比上年同期凈利潤(rùn)為8.66億美元增長(zhǎng)41%。

技術(shù)專利許可（QTL）與芯片（QCT）是高通目前兩大支柱業(yè)務(wù)。其中QCT業(yè)務(wù)第三財(cái)季營(yíng)收為40.87億美元，與上年同期的40.52億美元相比增長(zhǎng)1%，與上一財(cái)季的38.97億美元相比增長(zhǎng)5%。稅前利潤(rùn)（EBT）為6.07億美元，與上年同期的5.75億美元相比增長(zhǎng)6%，與上一財(cái)季的6.08億美元基本持平。

QTL業(yè)務(wù)第三財(cái)季營(yíng)收為14.65億美元，與上年同期的11.72億美元相比增長(zhǎng)25%，與上一財(cái)季的12.60億美元相比增長(zhǎng)16%。稅前利潤(rùn)（EBT）為10.49億美元，與上年同期的8.54億美元相比增長(zhǎng)23%，與上一財(cái)季的8.50億美元相比增長(zhǎng)23%；稅前利潤(rùn)在營(yíng)收中所占比例高達(dá)72%。

財(cái)報(bào)公布之后，高通公司CEO史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）表示第三季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了公司此前預(yù)期，主要是得益于穩(wěn)健的執(zhí)行力推動(dòng)和QTL業(yè)務(wù)的表現(xiàn)強(qiáng)勁。與此同時(shí)，高通宣布將在今天收購(gòu)恩智浦的交易截止日結(jié)束之后，終止并購(gòu)恩智浦。另外，高通計(jì)劃回購(gòu)價(jià)值最高300億美元的公司股票，以此為股東帶來最大價(jià)值。

在今天的財(cái)報(bào)會(huì)議上，有分析師問到為何不繼續(xù)延長(zhǎng)要約給監(jiān)管方更多時(shí)間時(shí)，史蒂夫·莫倫科夫表示，高通除了通過并購(gòu)尋求新機(jī)遇的同時(shí)，也需要提供給投資人、合作方以及自家員工確定性。

在高通公布亮眼的財(cái)報(bào)以及“終止收購(gòu)恩智浦”的消息后，高通股價(jià)在盤后一度上漲6%。

2018-07-26  來源：鳳凰網(wǎng)科技 風(fēng)眼 

文章關(guān)鍵詞： 韋爾半導(dǎo)體股份  香港華清電子(集團(tuán))有限公司 高通收購(gòu)恩智浦

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