9月行情受到市場(chǎng)整體影響出現(xiàn)下跌:電子行業(yè)指數(shù)本月下跌1.8%,其中半導(dǎo)體行業(yè)的反彈力度最小,其他電子元器件的反彈力度最大調(diào)整幅度最為顯著,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度整體較低,行業(yè)整體呈現(xiàn)在小幅度的震蕩走勢(shì)。隨著市場(chǎng)半年報(bào)發(fā)布完成后進(jìn)入了終端廠商的產(chǎn)品發(fā)布月,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的兌現(xiàn)以及未來主題投資機(jī)會(huì)共存將會(huì)是主要的機(jī)會(huì)所在。2016年8月,A股市場(chǎng)電子行業(yè)一級(jí)指數(shù)上漲4.9%,分別跑贏滬深300、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板1.0、1.6、1.6個(gè)百分點(diǎn)。

海外市場(chǎng)反彈持續(xù),旺季效應(yīng)顯著:海外市場(chǎng)方面來看,2016年9月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲4.3%,香港資訊科技指數(shù)上漲4.2%,臺(tái)灣資訊科技指數(shù)上漲2.3%,海外市場(chǎng)維持了上漲趨勢(shì),上游有復(fù)蘇的跡象配合行業(yè)傳統(tǒng)旺季的來臨,資本市場(chǎng)反應(yīng)積極,未來市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好將會(huì)成為影響走勢(shì)的主要因素。
蘋果新品發(fā)布引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈,半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇跡象引關(guān)注:9月是各終端廠商新產(chǎn)品發(fā)布的時(shí)間,其中蘋果的發(fā)布仍然是市場(chǎng)關(guān)注的重要事件,從產(chǎn)品本身的角度看,超越市場(chǎng)預(yù)期的創(chuàng)新有限,但是包括iPhone7的雙攝像頭、光學(xué)防抖、Lightning耳機(jī)接口、機(jī)身防水、大容量存儲(chǔ),以及applewatch陶瓷外觀件等有望對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)商帶來關(guān)注,如我們之前在9月策略的建議,關(guān)注相關(guān)新功能在其他廠商應(yīng)用的供應(yīng)鏈而不僅僅是蘋果自身。半導(dǎo)體行業(yè)的投資事件以及上游設(shè)備廠商帶來的樂觀預(yù)期仍然在持續(xù),并且不僅是在中國(guó)大陸地區(qū),亞太區(qū)的其他地方也有了部分復(fù)蘇的跡象,因?yàn)槲覀冋J(rèn)為盡管下游需求的數(shù)據(jù)仍然不甚理想,但是上游傳遞來的積極信號(hào)的時(shí)間長(zhǎng)度足夠長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)引起充分的重視。從行業(yè)信息看,我們認(rèn)為智能終端的產(chǎn)業(yè)鏈以及半導(dǎo)體行業(yè)將會(huì)有投資機(jī)會(huì)。

投資建議:我們推薦的子行業(yè)包括存儲(chǔ)器、封測(cè)、以及移動(dòng)支付相關(guān)。存儲(chǔ)器板塊我們推薦設(shè)計(jì)和制造的紫光國(guó)芯(002049)以及封測(cè)廠商華天科技(002185)、深科技(000021),封測(cè)行業(yè)中我們推薦的標(biāo)的還有通富微電(002156),移動(dòng)支付領(lǐng)域的推薦標(biāo)的為指紋識(shí)別材料供應(yīng)商三環(huán)集團(tuán)(300408)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:全球市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響電子元器件行業(yè)的終端需求:新產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度不及預(yù)期;行業(yè)持續(xù)并購(gòu)后整合進(jìn)度及效率存在風(fēng)險(xiǎn)。

來源：華金證券