事件： 2017 年 6 月 15 日， 手機報在線在深圳舉辦了“全面屏全面來襲，屏占比大有所為”的產(chǎn)業(yè)高峰論壇，行業(yè)內(nèi)多家手機廠商和供應(yīng)鏈廠商共同研討全面屏手機的行業(yè)趨勢和產(chǎn)業(yè)鏈變化。我們?nèi)虆⑴c了論壇議程，并結(jié)合論壇嘉賓發(fā)言內(nèi)容和行業(yè)信息梳理了智能手機全面屏趨勢下的行業(yè)變化和機遇。

我們對于行業(yè)趨勢的判斷： ①以全面屏為代表的微創(chuàng)新，將撬動消費電子的巨大增/存量市場紅利，軟/硬件升級和概念創(chuàng)新仍將是趨勢，從電子制造角度講，元器件和部件的成長比終端的成長更快；以蘋果為代表的全球一線品牌的旗艦機型仍將持續(xù)引領(lǐng)創(chuàng)新方向，所涉及技術(shù)和部件產(chǎn)品將從量和價雙重維度提升企業(yè)獲利能力。 我們認為，在一線客戶供應(yīng)鏈中引領(lǐng)微創(chuàng)新部件放量的優(yōu)質(zhì)公司，將再次深度受益于行業(yè)發(fā)展紅利。 ②伴隨下游品牌集中度進一步提升，以及上游零部件中小供應(yīng)商逐步退出， 行業(yè)對于穩(wěn)定大規(guī)模量產(chǎn)能力將給出較高議價（近階段通用零部件漲價現(xiàn)象與此相關(guān)），不排除龍頭企業(yè)逐步具備較高議價能力，并快速提升市場滲透率；與此同時， 品牌客戶供應(yīng)鏈管理必將“增質(zhì)提效”， 多部件分散供應(yīng)格局，必將向多部件集中供應(yīng)轉(zhuǎn)化， 具備多核心部件一體化供應(yīng)能力的企業(yè)，將充分受益。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈和媒體信息對比驗證，我們預(yù)計蘋果手機新品有望采用18:9 的全面屏， 四面窄邊框設(shè)計。今年 2 月 LG 發(fā)布的 G6 和 4 月三星發(fā)布 S8，均已實現(xiàn) 18： 9 的屏幕設(shè)計，從外觀表現(xiàn)力來看， G6、 S8 的18:9 的全面屏手機已經(jīng)占優(yōu)同時期發(fā)布的華為 P10 和小米 6。 相比當(dāng)前16:9 來說， 18:9 為非常規(guī)規(guī)格，對上游面板供應(yīng)廠是個很大考驗，面板原廠需重新排產(chǎn)線及工藝優(yōu)化，引發(fā)全面屏產(chǎn)品價格拉升。以此同時，受限于 AMOLED 顯示屏本身緊缺，因此短期內(nèi) LTPS 全面屏或?qū)⒅鲗?dǎo)市場，先期投入全面屏研發(fā)的面板廠商率先受益。 產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期 18:9 全面屏將成為今年下半年行業(yè)旗艦機型標配，今年全面屏可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，目前產(chǎn)能主要來自于三星和日本 JDI，預(yù)計到今年下半年國內(nèi)深天馬等廠商將供應(yīng) 18:9 顯示屏面板。群智咨詢估計今年全面屏智能手機全球出貨量在 1.3-1.5 億臺，滲透率達到 10%，到 18 年技術(shù)成熟將迎來全面普及。

屏幕變化帶來產(chǎn)業(yè)升級：全面屏是在有限手機尺寸下提升屏幕顯示的空間，必然導(dǎo)致顯示屏以外的其他零組件的結(jié)構(gòu)變化，為適應(yīng)各種零組件的位置擺放和結(jié)構(gòu)堆疊，顯示屏需要作出各種異形切割。在刀輪切割和激光切割方面，合力泰在全面屏論壇中提到， 已經(jīng)具備量產(chǎn)產(chǎn)能 Cell 切割能力，可以滿足常規(guī)客戶的特殊異形切割需求，同時沒有高溫問題，不會導(dǎo)致框邊黃化與熱點缺口的風(fēng)險。此外，合力泰積極進行前瞻布局，儲備“屏內(nèi)攝像頭”異形切割解決方案。 我們認為，新技術(shù)需求的出現(xiàn)一方面提升了行業(yè)技術(shù)壁壘，也為提前布局的企業(yè)帶來產(chǎn)品溢價。

從顯示效果上對比，高屏占比帶給消費者更強的視覺沖擊力。目前 5.7寸 16:9 顯示屏像素密度只有 513PPI，而全面屏產(chǎn)品顯示密度可達564PPI，畫面顯示更加細膩、真實。同時像素密度升級也帶來顯示屏到 FPC 連接線的密度增加，工藝精度和難度大幅提升。上海藍沛新材料科技推出了加成法線路板工藝，目前已經(jīng)廣泛應(yīng)用于大型觸控面板產(chǎn)品中。在手機全面屏趨勢中，對比目前 FPC 制程能力技術(shù)水準，加成法工藝走線精度更優(yōu)，可以將傳統(tǒng) FPC 走線 25um 的極限精度能力提升至 2um，同時加成法線路板工藝具備節(jié)能環(huán)保的特點，此外，加成法工藝可以在陶瓷、玻璃、 PVC、 PET、 PC、 PI 等各種材料表面形成所需的線路，突破了傳統(tǒng) FPC 基材的限制，拓展了客戶的應(yīng)用范應(yīng)用領(lǐng)域。我們認為，在全面屏快速普及滲透的過程中，行業(yè)和市場對于高精度線路板加工能力的廠商將給予充分溢價，具備相關(guān)技術(shù)儲備和量產(chǎn)能力的企業(yè)將充分受益。

全面屏加速攝像頭、指紋識別、聲學(xué)器件發(fā)展進程： 在全面屏占據(jù)手機正面空間的前提下，前置攝像頭、指紋識別和聽筒聲學(xué)器件的結(jié)構(gòu)尺寸受到了擠壓。在從 16:9 顯示屏逐步向 18:9 進一步向大于 18:9 的全面屏設(shè)計潮流和趨勢下，上述零部件將迎來持續(xù)升級和更新?lián)Q代。對于攝像頭鏡頭和模組封裝廠商來說，產(chǎn)品需要做進一步小型化切割，技術(shù)壁壘繼續(xù)提升，產(chǎn)品價值量進一步升級，企業(yè)盈利能力有望走強。無論是鏡片廠商還是模組封裝廠商，在市場集中化的過程中，龍頭效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)。指紋識別方面，在全面屏的帶動下，顯示屏與指紋識別相結(jié)合的進程有望加速。同時全面屏帶動聲學(xué)器件的小型化，帶來產(chǎn)品價值量提升，進而刺激相關(guān)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和盈利增長，我們認為，以 MEMS 技術(shù)為基礎(chǔ)的揚聲器產(chǎn)品將成為手機聲學(xué)市場的新興成長點，在該方面進行前期布局的聲學(xué)企業(yè)值得持續(xù)關(guān)注。

2017-06-22  來源：中投顧問